• 泉峰汽车首发过会 闭联方资金来去频繁

    汽车 > | Time Weekly - 2019-01-15 01:46:36 根源:时代周报
  • [摘要] 值妥当心的是,报告期内,泉峰汽车开展呈向上增加态势,不过公司退换货金额占收入比重继续上升,策划运动现金流量净额继续下降,应收账款也呈现大幅激增。

    时代周报记者 黄嘉祥 发自深圳

    南京泉峰汽车精细技能股份有限公司(以下简称“泉峰汽车”)间隔登岸资本墟市又近了一步。1月8日,泉峰汽车通过了证监会发审委集会审核,胜利过会,拟登岸上交所主板上市,其保荐机构为中金公司。

    泉峰汽车是一家主要从事汽车闭键零部件的研发、生产、出售的公司,方案通过本次IPO募集资金约6.52亿元,此中5.52亿元投向于年产150万套汽车零部件项目,1亿元用来增补活动资金。

    值妥当心的是,报告期内,泉峰汽车开展呈向上增加态势,不过公司退换货金额占收入比重继续上升,策划运动现金流量净额继续下降,应收账款也呈现大幅激增。同时,泉峰汽车与闭联方之间还保管闭联商业、资金拆借、闭联方贷款走账以及无实商业配景的票据融资题目,成为了其IPO历程中难以抹去的疑点。

    泉峰汽车与闭联方资金来去过于频繁惹起了外界的质疑,证监会也对上述题目提出讯问。凑合泉峰汽车本次IPO相闭事宜,时代周报记者联络泉峰汽车方面举行采访,并将采访提纲发至公司邮箱,截至发稿未获再起。

    应收账款激增

    公然材料显示,泉峰汽车修立于2012年,4年后完毕了股份制改制。泉峰精细持有48%股份,为公司控股股东。公司创始人潘龙泉通过泉峰精细和泉峰中国投资间接掌握泉峰汽车79.04%的股份,为公司实行掌握人。

    从功绩上来看,泉峰汽车呈增加态势。招股书显示,2015–2017年,泉峰汽车完成商业收入5.91亿元、6.99亿元和9.23亿元,净利润区分为3859.38万元、5527.98万元和7512.72万元。

    泉峰汽车的客户汇合度较高,报告期内,公司前五大客户出售收入占商业收入的比例区分为85.53%、79.15%和81.11%。泉峰汽车招股书中也提及公司保管“客户相对汇合的损害”,还估量公司前五名客户出售占比未来仍将保持较高程度。

    值得闭注的是,期内泉峰汽车退换货金额占收入比重继续上升,策划运动现金流量净额继续下降。招股书显示,2015–2017年,公司退换货数目区分为9.28万件、20.13万件和33.58万件,退换货金额区分为184.75万元、375.79万元和1080.04万元,占营收0.31%、0.54%、1.17%。

    “2017年度退换货金额较高,主要系少量产物保管磕痕、划痕、压痕、色差等外观瑕疵所带来的换货所致,该类外观瑕疵不影响产物功用,经外面处理后可举行二次出售。”泉峰汽车招股书中外示,报告期内各期公司退换货金额、退换货耗损金额较小,占各期商业收入比重较低。

    现金流方面,2015–2017年,泉峰汽车的策划性现金流净额区分为6733.80万元、8887.09万元和2140.05万元。此中2017年呈现大幅下跌,同比跌幅为75.92%。

    另外,泉峰汽车的应收账款亦呈大幅增加态势。报告期各期末,应收账款账面余额区分为1.37亿元、1.95亿元和3.17亿元,占活动资产的比重区分为41.14%、49.20%和51.15%。

    上述各项题目也惹起了证监会的闭注,并请求泉峰汽车阐明公司策划运动现金流量净额继续下降,且近来一期为大额负值的启事;应收账款余额增加较速的启事,应收账款周转率逐年下降且与同行业改造趋势差别等的启事等。

    “应收账款余额逐年添加主要系公司营业范围疾速增加所致。”泉峰汽车招股书中标明称,2017年下半年出售额与2016年下半年比较增幅较大,相应应收账款余额增幅较大;同时,2017年度策划运动发生的现金流量净额比较2016年度降幅较大,主要系策划性应收项目增加较速所致。

    同时,泉峰汽车损害因素中也外示,截至2017年12月31日,账龄一年以内的应收账款占应收账款余额的99.22%,爆发呆账、坏账的损害较小,且公司已按妥当性准绳对应收账款计提了充沛的坏账准备。可是假如主要债务人的策划状况爆发恶化或其他启事导致客户不准时付款,公司不行及时接纳应收账款,则保管应收账款爆发坏账的损害。

    香颂资本施行董事沈萌承受时代周报记者采访时外示,现金流数据和营收数据不立室,可以保管为了IPO达标而人工调账的可以,这可以会导致IPO后功绩疾速变脸,变成股价摆荡和投资者耗损。

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    闭联方贷款走账频繁

    泉峰汽车与闭联方的资金来去也颇为频繁。

    举措泉峰汽车的创始人,潘龙泉境表里直接或间接掌握32家企业,此中泉峰汽车与潘龙泉同一掌握下的南京德朔实业有限公司(以下简称“德朔实业”)保管大宗的闭联商业,德朔实业还曾于2015年成为泉峰汽车的前五大客户之一。

    相较于闭联商业题目,泉峰汽车与德朔实业保管资金拆借、贷款走账以及无实商业配景的票据融资题目更为残酷,涉及商业金额高达3.49亿元。

    招股书显示,2015年,泉峰汽车向闭联方德朔实业借入资金5400万元,借出资金1600万元;公司通过德朔实业贷款走账3000万元,德朔实业通过公司贷款走账1.1亿元。2016年,公司通过德朔实业贷款走账5000万元,德朔实业通过公司贷款走账6899.17万元。

    凑合保管资金拆借事宜,泉峰汽车招股书上外示,因为出售范围的疾速增加,采购付款的需求及出售回款的滞后导值愧行人资金周转较为告急。为满意营运资金周转需求,发行人 2015年度保管向德朔实业拆借资金的状况,德朔实业亦保管因营运资金周转而向发行人拆借资金的状况,两边商定均不付出利息。上述资金拆借时间较短,均1个月内,且通通于资金拆借爆发当年度内偿清完毕。

    “经测算,上述资金占用费用对公司策划功绩影响较小,未对本公司的平常生产策划和资金运营变成实质性倒霉影响。”泉峰汽车外示。

    至于贷款走账题目,泉峰汽车外示,上述通过闭联方贷款走账的时间众一周之内,系为满意公司或闭联方贷款需求,相闭款项均已准时归还,未损害泉峰汽车及股东长处,亦未损害相闭银行长处。

    “泉峰汽车已对历史上的闭联方贷款走账方法接纳了主动的整改步伐,实行掌握人和控股股东亦包管将合法权限内催促泉峰汽车以后杜绝相似方法。”泉峰汽车公司控股股东及实行掌握人于2017年11月1日出具书面容许。

    另据招股书披露,2015年12月17日,为满意公司策划范围扩展带来的营运资金需求,泉峰汽车向德朔实业开具由招商银行南京分行承兑的商业汇票2000万元,德朔实业将该票据向招商银行贴现后,将贴现资金划转至泉峰汽车,上述商业发生的银行贴现费用62.69万元由泉峰汽车承当。

    上述题目也惹起证监会的闭注,并请求泉峰汽车阐明闭联企业是否与发行人策划相同或相似营业,是否保管同行逐鹿;闭联企业与发行人实行掌握人、董监高、其他中心职员是否保管闭联闭系或长处布置,是否保管委托持股的状况,是否保管为发行人承当资本费用的状况;是否保管长处输送的状况等题目。

    经济学家宋清辉对时代周报记者外示,从泉峰汽车与闭联方德朔实业的账务来去来看,泉峰汽车有“骗贷”与应用闭联方贷款走账举行体外资金轮回的嫌疑,但仍需进一步察看。若泉峰汽车不行够及时给羁系机构明晰的答复,对公司IPO历程及未来开展都会变成不良影响,状况告急者可以会影响上市历程。

    “上市公司的独立性请求,上市公司的营业和财务必需独立于实行掌握人及其闭联企业,是为了避免以此变成不实的财务数据而损害其他股东的职权。假如不办理的话,只怕会对IPO变成负面影响。”沈萌对时代周报记者外示。

    另外,虽然泉峰汽车招股书中众次夸张“跟着公司营运范围的疾速扩张,对资金的需求量也疾速增加”,但其投资运动方面可谓一掷千金。

    招股书显示,2015年度、2016年度和2017年度,公司投资运动发生的现金流出金额区分为 2.72亿元、3.5亿元和11.69亿元,主要用于置办银行理资产品及购修固定资产、无形资产和其他恒久资产。此中,泉峰汽车2017年用于投资付出的现金达8.17亿元,较本次拟募集资金的6.52亿元跨过1.65亿元。

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